干货！2022年中国煤炭行业龙头企业分析——中煤能源：矿区分布广且动力煤储量较为充足

煤炭行业主要上市公司：目前国内煤炭行业的上市公司主要有兖矿能源(600188)、中国神华(601088)、晋控煤业(601001)、陕西煤业(601225)、山西焦煤(000983)、中煤能源(601898)、华阳股份(600348)、山煤国际(600546)等。

本文核心数据：产量、销量、营业收入、毛利率、研发投入强度

1、中国煤炭行业龙头企业全方位对比

煤炭龙头企业中煤能源(601898)与中国神华(601088)均诞生于2000年之后。从开采的煤炭种类来看，中国神华以动力煤为主，中煤能源除动力煤外，还涉及炼焦煤的开采洗选，煤种相对丰富。

另外，从研发投入来看，中煤能源的研发投入强度超过1%，相较于中国神华的研发重视程度较高。

注：表格中煤炭销量包括自产煤以及外购煤。

2、中煤能源-煤炭布局历程

中煤能源的前身是中国煤炭进出口总公司，主要从事煤炭生产贸易、煤化工、坑口发电、煤矿建设、煤机制造、煤层气开发以及相关工程技术服务等。2006年12月，中煤集团独家发起成立的中国中煤能源股份有限公司在香港上市，2008年2月回归A股。此后，中煤能源不断扩张产能，加快布局煤炭相关业务，2020年入选国务院国资委“科改示范企业”名单。

3、中煤能源：煤炭业务布局及运营现状

——煤炭资源布局：煤矿资源储量较大，以动力煤为主

中煤能源在全国有山西、蒙陕、江苏、新疆以及黑龙江多个矿区。其中，蒙陕矿区的煤矿资源储量最大，2020年达到140.01亿吨。整体来看，2020年，中煤能源旗下的煤矿资源储量总量为230.20亿吨，可采储量为137.19亿吨。

中煤能源主要生产动力煤，一般狭义上用于火力发电;另外还生产炼焦煤(用来生产焦炭)以及无烟煤(主要应用于化肥、陶瓷、制造锻造等行业)。从中煤能源所属的矿区资源储量来看，2020年，动力煤的资源储量最高，达到199.96亿吨，动力煤的可采储量为122.5亿吨。

——产销布局：产量居全国前列

中煤能源的产销规模自2018年以来逐年递增。2021年，中煤能源的产量为1.13亿吨，销量为1.11亿吨，产销率为98%。整体来看，中煤能源的煤炭产销规模较大。

注：销量特指公司自产煤的销量。

从国内煤炭产量的总体分布来看，2020年中煤能源的产量占比达到2.8%，是国内相关上市企业中产量前列的龙头企业之一，位居第四。

注：占比依据企业煤炭业务产量占全国煤炭产量的比重而得，仅包含上市企业披露数据。

——研发分析：研发投入超15亿元

2016-2020年，中煤能源的研发投入力度呈上升趋势，2020年，其研发投入达到16.5亿元，占总营收的比重为1.2%。中煤能源研发投入力度较大，强度基本在1.0%左右。

4、中煤能源：煤炭业务经营业绩

2016-2020年，中煤能源煤炭业务营收逐年递增，2020年受疫情影响较小。2021年前三季度，中煤能源煤炭业务营收达到487.4亿元。

从毛利情况来看，中煤能源的毛利水平处于合理区间，2019年达到近五年峰值，为298.9亿元。2021年上半年毛利达到195.3亿元，毛利率为23.4%。

5、中煤能源：煤炭业务发展规划

未来，中煤能源加快在煤炭清洁开发、转型升级、新能源发展以及国际发展四方面的拓展。具体来看，中煤能源将积极布局推动煤电化一体化项目建设、由规模速度型向质量效益型转变，推动清洁能源规模化发展以及建设具有全球竞争力的世界一流清洁能源供应商等。

以上数据参考前瞻产业研究院《中国煤炭行业发展前景与投资战略规划分析报告》，同时前瞻产业研究院还提供产业大数据、产业研究、政策研究、产业链咨询、产业图谱、产业规划、园区规划、产业招商引资、IPO募投可研、IPO业务与技术撰写、IPO工作底稿咨询等解决方案。