干货！2022年中国碳酸锂行业龙头企业分析——赣锋锂业：全产业链发展提供竞争力

国内碳酸锂行业主要上市企业：赣锋锂业(002460)、天齐锂业(002460)、江特电机(002176)、盛新锂能(002240)、藏格矿业(000408)、永新材料(002756)等。

本文核心数据：生产线情况、产能情况、产量情况、业务业绩

1、中国碳酸锂行业龙头企业全方位对比

碳酸锂广泛用于锂电、玻璃、陶瓷、电子等行业。随着新能源汽车需求爆发，电池级碳酸锂出现了供不应求的局面。目前，碳酸锂行业的头部企业包括赣锋锂业和天齐锂业。通过对两家公司进行对比，可以较为直观的了解各企业的优劣势情况。

注1：上述赣锋锂业数据为锂系列产品，包括碳酸锂、氢氧化锂、金属锂等整体数据。

注2：上述天齐锂业数据为锂化合物及衍生品业务整体数据。

2、赣锋锂业：碳酸锂业务的布局历程

赣锋锂业成立于2000年，通过不断技术积累和自主研发，公司逐步形成了金属锂生产线、卤水提取碳酸锂生产线等。2010年，公司成功在深交所挂牌上市。成功上市后，多元的融资渠道给公司提供了收购全球优质锂资源的机会，通过不断在全球布局上游锂资源和锂产品生产线，赣锋锂业已成为我国最大的锂产品生产企业之一。

3、赣锋锂业：碳酸锂业务布局及运营现状

——碳酸锂生产线布局：项目稳步发展

我国碳酸锂行业目前处于降本增效和产能扩张同时进行。赣锋锂业的生产基地包括江西新余基础锂厂和江西宁都赣锋，其中碳酸锂产能约为4.3万吨，公司在阿根廷投资的Cauchari-Olaroz项目正在建设推进中，项目一期将在2022年中试，碳酸锂产能预计可达到4万吨/年。

——碳酸锂供应情况：产能不断释放

从行业龙头的供应情况进行对比，赣锋锂业设计产能和有效产能逐年上升，但是有效产能与设计产能之间存在差距，目前企业正处于产能爬坡阶段。2021年，赣锋锂业碳酸锂设计产能为4.3万吨，有效产能为2.83万吨。产量方面，2016-2020年公司产量总体呈上升趋势，而产能利用率波动下降。

——碳酸锂业务产业链布局：上下游同时布局

从碳酸锂上游锂资源布局看，由于碳酸锂生产对于原材料的依赖程度较高，因此布局上游原材料如锂辉石、盐湖等可以帮助企业有效控制成本提高竞争力。赣锋锂业较早布局上游锂资源，在锂辉石方面布局澳大利亚Mount Marion锂辉石项目、澳大利亚Pilgangoora锂辉石项目、爱尔兰Avalonia锂辉石项目、宁都河源锂辉石项目;公司在盐湖资源方面布局阿根廷Cauchari-Olaroz 锂盐湖项目、阿根廷Mariana锂盐湖项目、青海海西良锂盐湖项目;同时赣锋在锂黏土资源方面布局墨西哥Sonora锂黏土项目。

目前，碳酸锂主要在动力电池、3C消费数码等领域需求较大。碳酸锂龙头手握原材料资源，业务延伸至下游将获得产业协同优势。从碳酸锂产业链下游布局看，赣锋锂业主要布局3C数码锂电池、动力电池、储能电池等，通过自建生产线，可以充分利用自身作为碳酸锂龙头的优势。

4、赣锋锂业：碳酸锂业务经营业绩

从碳酸锂业务的经营情况来看，2018-2019年，赣锋锂业的锂系列产品营收呈现上升趋势。2020年，因为疫情原因全球产业链受到影响，赣锋锂业的锂系列产品营收小幅下滑至38.62亿元。2021年上半年，由于动力电池需求旺盛，赣锋锂业的锂系列产品营收大幅上升，实现收入29.61亿元。

从碳酸锂业务的毛利率来看，2018-2021年上半年，赣锋锂业的锂系列产品毛利率波动变化。2020年，赣锋锂业的锂系列产品毛利率为23.4%。2021年上半年，赣锋锂业的锂系列产品毛利率增长至41.37%。

注：上述赣锋锂业数据为锂系列产品，包括碳酸锂、氢氧化锂、金属锂等整体收入。

注：上述赣锋锂业数据为锂系列产品，包括碳酸锂、氢氧化锂、金属锂等整体毛利率。

5、赣锋锂业：碳酸锂业务发展规划

目前公司对于自身碳酸锂的规划主要集中在持续获取全球上游锂资源和提高处理加工设施的产能等两方面。公司计划未来不断扩大自身锂资源，并逐渐侧重于卤水及锂黏土等资源的提取开发。同时，面对全球旺盛的动力电池需求，公司也计划在2025年或之前前形成总计年产不低于20万吨LCE 的锂产品供应能力。

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