干货！2022年中国煤炭行业龙头企业分析——中国神华：旗下煤炭产量居全国前列

煤炭行业主要上市公司：目前国内煤炭行业的上市公司主要有兖矿能源(600188)、中国神华(601088)、晋控煤业(601001)、陕西煤业(601225)、山西焦煤(000983)、中煤能源(601898)、华阳股份(600348)、山煤国际(600546)等。

本文核心数据：产量、销量、营业收入、毛利率、研发投入强度

1、中国煤炭行业龙头企业全方位对比

煤炭龙头企业中国神华(601088)与中煤能源(601898)均诞生于2000年之后。从开采的煤炭种类来看，中国神华以动力煤为主，中煤能源除动力煤外，还涉及炼焦煤的开采洗选。

从煤炭的产销规模来看，中国神华的产销量相较中煤能源较大，相对应煤炭业务的营业收入中国神华亦相对较高，2021年前三季度达到1998亿元。整体来看，中国神华煤炭业务的经营能力较强。

注：表格中煤炭销量包括自产煤以及外购煤。

2、中国神华-煤炭布局历程

中国神华是国家能源局下属国资煤炭开采龙头企业，自2004年成立以来，先后取得了澳大利亚、俄罗斯等国家的采矿权，煤炭开采的覆盖面由国内延伸到国外。2021年4月，中国神华获得内蒙古东胜煤田的开采权，产能规模进一步扩张。

3、中国神华：煤炭业务布局及运营现状

——煤炭矿区布局：保有资源量近300亿吨

中国神华在全国有神东矿区、准格尔矿区、胜利矿区等多个矿区，主要分布在陕蒙两省，以及两省区交界处。其中，中国神华的神东矿区煤矿资源量(中国标准)最为丰富，2020年达到156.3亿吨。整体来看，中国神华旗下矿区的保有资源量(中国标准)总量达到296.8亿吨，保有可采储量(中国标准)为144.2亿吨，煤炭可售储量(JORC标准)为77.3亿吨。

中国神华主要生产动力煤，一般狭义上用于火力发电。细分来看，神东矿区的主要动力煤种为长焰煤和不粘煤，属于烟煤，发热量最高可达到5800千卡/千克。中国神华矿区的煤炭硫分均较低，脱硫的压力较小;灰分较高，但神东矿区含有灰分小于10%的特低灰煤，质量较高。整体来看，中国神华矿区的煤种质量较优。

——产销布局：2021年产量破3亿吨，产量居全国前列

从产销量来看，坐拥国内主要煤炭矿区的中国神华产销规模均较大。2016-2020年，中国神华煤炭的产销规模逐年递增，且产销率维持在100%左右，2020年产量和销量分别为2.92亿吨和2.96亿吨。2021年，中国神华煤炭的产量达到3.07亿吨。

注：销量特指公司自产煤的销量，2021年自产煤销量数据公报未披露，依据历年产销率测算所得。

从国内煤炭产量的总体分布来看，2020年中国神华的产量占比达到7.5%，是国内相关上市企业中产量前列的龙头企业。

注：占比依据企业煤炭业务产量占全国煤炭产量的比重而得，仅包含上市企业披露数据。

2016-2020年，中国神华的研发投入力度呈上升趋势，2021年上半年，其研发投入为7.7亿元，占总营收的比重为0.5%。中国神华研发投入力度较大，但强度均在1%以下，与整体营收规模较大亦有关系。

4、中国神华：煤炭业务经营业绩

2016-2020年，中国神华的煤炭业务收入呈逐年上升趋势，2020年，中国神华煤炭业务收入缩减至1379亿元，同比下降4.2%，主要由于疫情期间，煤炭贸易暂时停摆，复工复产后国际形势亦出现变化，不利于煤炭进出口，业务受限。2021年前三季度，中国神华煤炭业务收入达到1998亿元，同比上升48.0%。中国神华的业务拓展速度加快，市占率有序提升。

从毛利情况来看，中国神华的毛利水平处于合理区间，2021年前三季度毛利达到500.9亿元，毛利率为25.1%，全年有望创历史新高。

5、中国神华：煤炭业务发展规划

未来，中国神华加快在智能化、煤炭运输、品牌以及人才队伍四方面的拓展。具体来看，中国神华将积极布局智能化开采，加强合作;加快布局智慧铁路，赋能煤炭运输;加强巩固品牌宣传以及促进人才队伍建设。

以上数据参考前瞻产业研究院《中国煤炭行业发展前景与投资战略规划分析报告》，同时前瞻产业研究院还提供产业大数据、产业研究、政策研究、产业链咨询、产业图谱、产业规划、园区规划、产业招商引资、IPO募投可研、IPO业务与技术撰写、IPO工作底稿咨询等解决方案。