干货！2021年中国LNG行业龙头企业分析——广汇能源：加快做大做强LNG产业

LNG行业主要上市公司：目前国内LNG行业的上市公司主要有新奥股份(600803)、广汇能源(600256)、申能股份(600642)、九丰能源(605090)、洪通燃气(605169)、水发燃气(603318)中国石油(601857)、中国石化(600028)、中海油(00883HK)、和远气体(002971)、安彩高科(600207)、陕西黑猫(601015)、四川美丰(000731)、升达林业(002259)、深圳燃气(601139)。

本文核心数据：广汇能源LNG业务布局历程、广汇能源LNG经营情况

1、中国LNG行业龙头企业全方位对比

在我国能源消费结构转型升级背景下，国家将天然气作为高度重视、大力发展的重要战略性能源，我国LNG产业保持快速增长势头。目前，我国LNG产业的上市公司数量较多，分布在各产业链环节。LNG行业的竞争者类型包括以中海油、中石油等大型央企为主的全国能源综合供应商、跨区域/地方性燃气公司、以LNG进口贸易为主的企业及以LNG生产销售为主的企业。其中，聚焦于LNG产业链的龙头企业包括：广汇能源、新奥股份、九丰能源、洪通燃气等。

2、广汇能源：LNG业务的布局历程

广汇能源股份有限公司始创于 1994年，原名称为新疆广汇实业股份有限公司，2000年5月在上海证券交易所成功挂牌上市。2002年开始进行产业结构调整，2012 年成功转型为专业化的能源开发上市公司，同年6月5日正式更名为广汇能源股份有限公司。

目前，公司已形成以煤炭、LNG、醇醚、煤焦油、石油为核心产品，以能源物流为支撑的天然气液化、煤炭开采、煤化工转换、油气勘探开发四大业务板块，成为集上游煤炭和油气勘探生产，中游能源运输和物流中转，下游销售于一体的大型能源上市公司，也是国内目前唯一一家同时具有煤、油、气三种资源的民营企业。

3、广汇能源：LNG业务布局及运营现状

——LNG业务布局：具备完整、配套的LNG全产业链布局

广汇能源目前已具备完整、配套的全产业链布局：上游资源获取及投资建设工厂已见成效，中游投资建设公路、铁路和物流中转基地积累了丰富的经验，下游通过大力开发民用、车用、工业等应用领域扩大了终端市场规模。公司能源领域全产业链经营模式及可控的成本优势，使其具备了一定的市场竞争力。

LNG业务方面，新疆与江苏是广汇能源LNG业务的重点布局区域。广汇能源LNG产能主要分布在新疆自治区，并拥有江苏启东LNG接收站，用于接收贸易气。

2021年9月，广汇能源公告显示，公司目前正在积极进行鄯善液化天然气工厂恢复生产的相关建设工作，计划于今年四季度恢复生产。目前已和中石油签订天然气供应意向协议用于保障气源，复产后预计日产量将达到100万方/天以上。

——LNG业务现状：LNG销量大幅增加

公司LNG生产通过两种方式，一是吉木乃LNG工厂所采用的，利用天然气经深冷处理后生产出LNG产品;二是哈密煤化工项目所采用的，以煤炭为原料，经过化学加工使煤转化为煤制天然气，再通过液化处理形成煤制LNG产品。

2018-2020年，广汇能源LNG产量呈下降趋势，2019年产量下降原因主要为上游供气、哈密新能源工厂技改升级、吉木乃工厂受上游哈国电厂电力故障等多方免影响所导致;2020年，广汇能源吉木乃工厂LNG产量23903.21万方，哈密工厂LNG产量68820.02万方，下降原因为吉木乃工厂受新冠肺炎疫情、哈国电力供应故障检修及上游供气量减少等影响所导致。

2018-2020年，广汇能源LNG销量稳固增长， 其中广汇能源启东LNG接收站项目成为公司最大增长源。随着南通港吕四港区 LNG 接收站投入运营和扩建，公司通过国际贸易外购气的比例逐步增加。2020年外购气销量281275.71万立方米(合计200.91 万吨)，同比增长 59.54% ，LNG销售量创投产以来历史新高。

2021年上半年，广汇能源实现外购气销量165953.97万方(合计 117.98万吨)，同比增长76.08%。

近年来公司积极开拓贸易业务，加速培育利润新增点。外购LNG销售量占LNG销售总量比重不断提升，2020年广汇能源LNG销售量中外购LNG占比75.33%，较2020年50.79%大幅增长。

——LNG接收站运营现状：周转能力增长迅速，连续三年LNG接卸量增速大于50%

广汇能源位于江苏启东的LNG接收站是国内目前在运用的22座LNG接收站之一，公司江苏南通港吕四港区LNG分销转运站项目一期工程于2017 年 6月正式投入试运行，使广汇能源实现了发展模式从“天然气生产供应商”向 “天然气运营贸易商”的实质性转变。2020年11月，LNG 接收站三期 4#16 万立方米储罐投入运行及启通天然气管道试运行，LNG 储存、周转能力大幅提升。

2021年上半年，公司启东LNG接收站，接收站接卸LNG船舶共计19艘，周转量113.44万吨(合计 159,114.75 万方)，同比增长 56.94%。

4、广汇能源：LNG业务经营业绩

从公司LNG经营情况来看，广汇能源LNG业务归属于天然气业务板块，2018-2020年期间，公司天然气板块业务持续增长，2020年天然气板块业务收入834233万元，其中煤制LNG业务实现收入123706万元。

在毛利率方面，2018-2020年，公司毛利率维持在32%以上，2020年天然气业务毛利率33.55%，其中煤制LNG毛利率40.37%，因煤化工产品销售价格降低、公司煤制LNG毛利率近年来下降明显。

5、广汇能源：LNG业务发展规划

广汇能源立足于于新疆本土及中亚，面向全球，获取丰富的天然气、煤炭和石油资源，确立了以能源产业为经营中心、资源获取与转换为方向的产业发展格局。广汇能源今后五年(2020-2024 年)的总体发展思路是：依托自有气、煤、油三种资源，走绿色开发、低碳利用、清洁发展之路。计划通过4-5年的发展，争取实现天然气收入占比达到 70-80%。

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