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**北京药品代购** 发表于 2025-3-28 17:51:33 · **北京药品代购** 发表于 2025-3-28 17:51:33

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　　3月27日，平安医药精选基金、长城医药产业精选基金、中银创新医疗(9.140, -0.27, -2.87%)、永赢医药创新智选、华宝大健康基金等数十只医药主题基金单日涨幅超过了5%，其中多数基金净值不仅创下年内新高，还抹平了2024年基金净值跌幅。

　　实际上，医药生物板块近年来表现不佳，持续低迷，以申万医药生物指数为例，该指数在2021年至2024年间连续4年下跌，被认为是A股市场表现最差板块之一。

　　随着今年医药主题基金净值反弹，被投资者质疑了四年的医药基金经理终于扬眉吐气。

　　以ETF为例，港股创新药主题ETF年内涨幅均超过20%，仅次于港股科技主题ETF的表现。

　　在主动权益基金方面，多数医药主题基金的年内净值涨幅普遍超过了20%，成为仅次于机器人主题、港股科技主题基金的又一热门赛道。

　　伴随医药主题基金的反弹，部分医药主题基金近3年收益开始陆续转正。

　　需要引起注意的是，同为医药主题行业，港股创新药、A股创新药、中药等细分领域表现差异较大。如港股创新药主题ETF、中证创新药主题ETF、中证中药主题ETF的平均涨跌幅分别为25%、7%和-3%。

　　创新药行业有望步入收入放量周期

　　创新药行业基本面的逆转是该板块股价反弹的重要支撑因素。

　　近几日多家创新药企发布2024年财报，板块总体业绩呈现高增长趋势。

　　多家公司营收实现了高速增长。2024年，信达生物实现营收94.2亿元，同比增长51.8%，再创新高，上市以来首次实现了Non-IFRS利润和EBITDA转正的突破。百利天恒(236.990, 12.11, 5.39%)实现了营收端936.3%高增速。

　　从利润端看，包括神州细胞(41.210, 1.30, 3.26%)、百利天恒、科兴制药(25.340, 0.55, 2.22%)等创新药企实现了扭亏，荣昌生物、百济神州(231.380, -0.28, -0.12%)、诺诚健华(18.710, 0.89, 4.99%)、康宁杰瑞制药、再鼎医药、君实生物(30.240, 0.42, 1.41%)等均实现亏损收窄。

　　中邮证券分析，叠加技术驱动行业繁荣发展，AI辅助药物研发有望使新药管线占比提升、成本降低，随着ADC、双抗、CAR-T等技术趋向成熟，相关产品销量表现亮眼。以及老龄化、慢性病负担加重，促使国内创新药市场规模持续扩大。

　　“走过研发周期，迎来产品周期，创新药行业有望在2025年步入收入放量周期，预计2025年创新药行业的行情会显著好于2024年。”周思聪指出，商保推进带来的支付端的改善和去年底大批国产创新药纳入医保带来的创新药企国内医保市场的放量，将成为2025年创新药行业发展新的重要影响因素。整体来看，2025年三分之一的创新药公司有望开始盈利，在大品种纳入医保实现放量后，进入业绩释放大年。

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