加密货币能否成国际货币？

香港证监会周一（2月20日）就有关监管虚拟资产交易平台的建议展开咨询，并计划在今年6月1日开放居民自由买卖加密货币，包括比特币、以太坊等。现在有迹象表明，这一努力得到有关方面的低调支持，或为相关企业回归提供了动力。专家也示警，支持的前提是不违反政策红线。

此外，文件表示，计划申领牌照的虚拟资产交易平台，包括原有平台的营运者，应开始检视及修改有关系统及监控措施，为新制度作好准备。至于无意申领牌照的营运者，则应着手预备以有序方式结束其于香港的业务。

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香港证监会表示，根据将于2023年6月1日生效的新发牌制度，所有在香港经营业务或向香港投资者积极进行推广的中央虚拟资产交易平台，将需获证监会发牌，而咨询将于3月31日结束。

“鉴于环球虚拟资产市场近期动荡不稳，加上部分主要的加密货币交易平台相继倒闭，各地监管机构达致了明确共识，认为需要对虚拟资产领域进行监管，以确保充分保障投资者，并有效管理主要风险，”香港证监会行政总裁梁凤仪表示。

大浪潮之下，比特币（Bitcoin）或其他加密货币，有可能成为国际清算货币吗？

2022年币圈闹出许多崩盘事件，币价也连连大跌后，想必许多人会马上摇手说，绝对不准！不过，在反对之前，不妨先回头了解黄金本位与美元本位是什么？也许你会更能体认国际清算货币、数字创新与加密货币在新时代的意义。

综观人类交易历史，从以物易物演变到实体货币，信息革命后更出现了虚拟货币，尽管美国对中国发动贸易战、对俄罗斯实施强力制裁，让以往为人熟知的全球经济自由交易受阻，但在世界贸易体系里，「全球化」（globalization）进程实已不可逆，历经以黄金、美元作为国际稳定经济的跨国设计后，走入21世纪的全球虚拟货币本位是否也将应运而生？

黄金本位的出现

18世纪前，白银、黄金都是人类交易的货币，不过，在中南美洲探勘发现大量的银矿藏量后，随着银产量的激增，导致价格暴跌，让黄金逐渐成为交易货币的唯一基准。

「金本位制」（Gold Standard）可追溯至1816年英国货币法的制定，当时完成工业革命的英国经济实力傲视全球，复以拥有广大海外殖民地的「日不落国」称号，英国开始以黄金为保证发行货币，1844年，英格兰银行（英国央行）铸造了1镑重的金币，同时发行可与黄金兑换的纸币，让英国国家储备、发行纸币皆与黄金连接，这是国家首度采用「金本位制」的滥觞。

在英国之后，其他国家相继导入「金本位制」，使「国际金本位制」得以确立。各国采用「金本位制」的意义在于，各国货币价值取决于货币的含金量或可兑换的黄金价值，说穿了，国际间其实仍以黄金作为交易及清算的工具。

由于金币会磨损，国际间以金币交易的意愿渐趋降低，逐渐以可兑换黄金的货币取代，此外，当时殖民母国为掌握黄金存量，规定殖民地的货币只能先兑换成殖民母国的货币，才能再兑换为黄金，形成了「金汇兑本位制」（Gold Exchange Standard），如此一来可降低金币的耗损，也使殖民母国的货币成为国际交易的强势货币，更加强化殖民母国的政治经济影响力。

只是，金本位制肇基于货币与黄金的兑换比率，无法发行超过黄金储备价值的纸币，另外，各国央行透过增减货币发行量来调控经济，作为经济政策的工具，各国货币不可能单纯且固定的只与黄金连接，固定汇率逐渐出现缺失。

以英镑为中心的「金本位制」持续了约百年，1914年第一次世界大战爆发，各国的经济实力发生巨变，世界各国逐渐转为各自管理货币制度，经济对立日趋严重，各国无法再维持「金本位制」，二战结束后，国际间改采「美元黄金本位制」（dollar gold standard），规定黄金与美元的兑换比率，并保证与美元的兑换。美国经济后因越战陷入低迷，1971年8月，美国总统尼克松（Richard Nixon）突然宣布停止黄金与美元的兑换，正式为「金本位制」画上句号。

黄金美元双本位的式微

第二次世界大战期间，美国在1944年7月邀集43个国家，在境内新罕布什尔州（New Hampshire state）召开联合国货币金融会议，并以当地地名称为「布列敦森林会议（Bretton Woods Conference）」。

这场会议后成立了国际货币组织（IMF）、世界银行（World Bank），同时，也在美国主导下建立全球性的「美元黄金汇兑本位制」，也就是「美元兑换黄金、各国货币兑换美元」的连接方式，明订当时1盎司的黄金价格是35美元。

尽管当时仍为「金本位制」，但因英国经济实力在两次大战后急遽衰退，让国力相对稳定的美国撑起了世界经济，国际间逐渐以美元作为交易的主要货币，形成「美元本位制」（Dollar Standard）。

不过，1960年伦敦的黄金市场价格不断上涨，促使市场大量以美元挤兑黄金，导致美元巨幅贬值，造成了第一次美元危机，之后，美国因为越战背负许多海外负债，境内财政恶化，国际经济危机也导致各国黄金需求提高，不仅美元再次大幅贬值，美国的黄金储备量更是损失惨重，第二次的美元危机终让1盎司黄金兑换35美元的官价（固定汇率制）无法维持。

1971年，美国总统尼克松不得已宣布停止美元对黄金的兑换，如此一来等同公告了「布雷顿森林体制」（Bretton Woods system）的终止。

尽管「布雷顿森林体制」走入历史，但二战结束以来，美元兑换黄金早已使美元成为世界最重要的储备货币、结算货币以及外汇交易的国际货币，各国中央银行在这个体系里透过外汇市场换取美元，再进行国际交易，确立了美元的国际清算货币地位。

巅峰时期，美国曾拥有全世界黄金总量3万吨中的2/3，在尼克松宣布停止美元兑换黄金时只剩下8134吨，黄金减少，与美元的发行量失去平衡，无法再保证与黄金的兑换，使得黄金与美元解除了联动性，金价由市场供需决定，更在1973年起转为浮动汇率，依各国经济实力、货币价格决定汇率至今。

加密货币本位的挑战

综观前述人类金融制度自固定汇率演变至浮动汇率的过程，不难发现若要对国际清算货币产生共识，国际政治力介入的斧凿痕迹甚深，以加密货币目前去中心化、相对高风险等特性，若要在短期内取代黄金及美元成为21世纪国际公认的国际清算货币，仍属太过乐观。

但加密货币有否机会成为永续性的国际清算货币？

人类历史中出现的「货币」（commodity money），共同特性均非单靠某国法律与权力的背书，而是大幅仰赖跨国社会、企业间自发性所达成的共识。2013年，时任日本央行总裁曾明确指出，比特币类似贵金属交易，也就是说，消费性支付是各国法定货币的功用，而非黄金等贵金属或比特币应该扮演的角色。

但比特币仍可以是「中间货币」，存在于世界各国货币之上，作为一个中立的货币清算系统。

自2009年1月3日创世内存块诞生后，比特币的内存块链（block chain）已成为一个程序化、非政治、相对中立、基于民间社会广大共识而形成的跨国清结算机制，存在价值可比「跨国汇兑系统」（SWIFT）。

利用比特币运行的国际清算机制，靠的是比特币内存块链无数个代码的对接，代码承载了跨国交易海量数据，经过优化后渐趋稳定，全球参与度提高加上交易量快速成长，最重要的，这些庞大交错的信息系统转移成本极高，很难被取代，更加稳固了比特币清算系统的存在价值。

比特币所达成的国际流通性属于「非政治性」共识，较「金本位制」或「美元金本位制」的政治力共识更不易形成，实已展现出「永续性国际清算货币」之先备条件，并成为其他加密货币存在的参考案例。

不论是比特币或其他加密货币，人类史上首次对于加密货币的大规模共识已然出现，只是在多数国家央行仍未放弃中心化货币政策，甚至大多没认可要定义比特币为货币，顶多视为数位通货或支付形式的一种。这样看来，要加密货币担任国际清算货币的讨论仅止于纸上谈兵，内存块链和加密货币提供了法定货币本位以外的可能性，墙外的世界也许属于未知，但人类却不能无视。