去中心化交易所dYdX即将推出比特币永续合约

**小飞飞** · 发表于 2023-5-31 14:11:03

建立于以太坊上的去中心化交易所dYdX 即将推出比特币永久合约「BTC-USDC」，目前已进入第一阶段的α (Alpha) 内部测试，在消除相关问题以及接收反馈后，将在近日宣布上线日期。

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dYdX

dYdX在去年5月正式上线，在2018年10月获a16z、Polychain Capital等知名风投机构挹注1,000万美元的战略投资，2019年9月Coinbase也对其投资了100万USDC。

根据其创办人Antonio Juliano官方Blog，该合约产品提供最高10倍杠杆利率，目前已开放测试。测试页面也透露了未来将推出的永续合约产品：「ETH-USDC」、「DAI-USDC」。

这是dYdX 首次支持非以太坊资产，也是去中心化交易平台第一次提供永续合约，其特点如下：

合约规格摘要：

保证金/结算资产：USDC
最大杠杆率：10倍
初始保证金：10％
维持保证金：7.5％
费用：挂单（-0.025％），吃单0.075％
以MakerDAO BTCUSD Oracle V2的指数价格为标准，该价格对标七个交易所的现货价格（中间值）：Binance、Bitfinex、Bitstamp、Coinbase Pro、Gemini、Kraken、Bittrex。
合约清算机制：保险基金（Insurance Fund 由dYdX 的清算手续费提供资金），如资金不足，则去杠杆化。所有活动可在链上进行验证、审核。

dYdX 创办人Antonio Juliano 指出：

比特币是一切的起点，有最高市值、最高交易量，是绝大多数专业机构交易的资产，也是许多进入加密货币产业的切入点。缺乏可信度和透明度是当前永续合约最大的两个问题，用户无法了解清算机制，保险资金。

清算机制疑云

永续合约由BitMEX 于2014 年首次推出，随着币安、火币和OKEx 进军期货市场，BitMEX 在比特币期货市场的主导趋势逐渐下滑。

Source : skew（比特币期货未平仓合约排行）

长期以来，BitMEX一直有系统过载问题，在3月12日至13日比特币价格暴跌期间更是因平台中断而遭大肆批评。我们也对此进行了深度分析，BitMEX当时存在「清算机制无法正常运作」、「保险基金不减反增」等疑虑，严重缺乏的透明度也引发批评。

去中心化= 解决所有难题？

dYdX 策略长Zhuoxun Yin 认为，与dYdX 原有的保证金交易运作方式类似，永续合约的清算也由其他市场参与者处理。此外，其保险基金帐户及其交易活动将公开审查，若发生去杠杆化事件将会公开透明，也能在链上进行审计。

知名加密对冲基金三箭资本（Triple Arrows Capital）的联合创办人Su Zhu 则指出：我持谨慎乐观的态度看待，观察流动性是否足够进行交易会很有趣。

Zhuoxun Yin 对此解释，流动性会是dYdX 在启动的第一阶段密切关注的问题。往后几周将与核心战略伙伴和做市商将在该平台上进行交易，目标在5 月中旬公开发布。

从交易量的客观角度来看，相对于其他非托管交易所，dYdX 表现良好。3 月份现货（保证金）交易的日均交易量平均约为650 万美元。

Source: Tom Schmidt, Dune Analytics

用户需要注意的是DeFi领域实际上远未成熟，目前仍处于探索阶段，日前借贷协议Lendf.Me就遭黑客利用漏洞，将Lendf.Me上的资产洗劫一空，累计损失约2,500万美元。而根据最新链上数据所示，黑客已将所窃资金向Lendf.Me全数归还，尽管结局是好事，也彰显了DeFi领域仍存在高风险。

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