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李亮亮 · 发表于 2023-4-18 11:22:32

中国移动超越贵州茅台？A股“市值一哥”易主？

4月17日盘中，随着中国移动（600941.SH，0941.HK）股价的持续走高。有股市行情软件显示，中国移动总市值一度达到了2.18万亿元，超越了贵州茅台（600519）2.17万亿元的总市值，成为A股的市值冠军。那么，这种算法究竟准不准确呢？

澎湃新闻记者梳理发现，目前市场主流行情软件均有两个总市值指标。如果按照“总股本×A股股价”计算，中国移动盘中的确一度成为“股王”。但由于中国移动是“A+H”两地上市公司，若计算上市公司的股权公平市场价值，即“把A股和港股不同类型的股份价格和股份数量分别计算市值并加总”，那么中国移动的总市值距离贵州茅台，仍有较大差距。

Wind数据显示，截至4月17日收盘，两种计算方法下，中国移动的总市值分别为1.328万亿元和2.197万亿元，结果相差巨大。而贵州茅台由于只在A股上市，两种计算方式下，总市值均为2.202万亿元。

那么，AH股的总市值如何计算更为合理？多上市地公司和单一上市地公司的总市值究竟该如何比较？澎湃新闻记者采访了多家券商分析师、内资会计师事务所会计师和外资会计师事务所合伙人，来一探究竟。

分析人士称：“从某种意义上，说中国移动的总市值超过了贵州茅台也不能算错，以A股市价乘以总股本计算确实如此。但显然，将A、H股分开计算市值，在估值层面更加合理，更符合市场和投资者的估值感知。”

中国移动总市值超越贵州茅台？

4月17日，中国移动A股股价一度触及上市以来的最高点，摸高至103元/股。股价上行过程中，有行情软件显示，中国移动的总市值，达到2.18万亿元，而此时A股市值“老大哥”贵州茅台，总市值为2.17万亿元，中国移动成为了新的“市值一哥”。

不过，目前市场主流的行情软件，均有两个总市值指标。其中，中国移动总市值摸高至约2.2万亿元的总市值指标，计算方法是“按指定证券价格乘以指定日总股本计算上市公司在该市场的估值”，即“总股本×当日股价”。

Wind数据显示，目前中国移动的总股本为214亿股，按盘中100元左右的每股价格计算，总市值为2万多亿。

不过，若计算“上市公司的股权公平市场价值”，即对于一家多地上市公司，区分不同类型的股份价格和股份数量分别计算类别市值然后加总，计算方法为“A股收盘价×A股合计+H股收盘价×H股合计×人民币外汇牌价”，中国移动的总市值则为1.3万亿左右。

Wind数据显示，目前中国移动的总股本为213.68亿股，其中A股9.03亿股，占比为4.22%；H股204.65亿股，占比高达95.78%。

因此，澎湃新闻记者测算显示，若分开计算，A股市值约903亿元，港股市值约1.41万亿港元。4月17日，港元兑人民币的汇率为0.875。测算显示，中国移动市值约在1.3万亿元。

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