棉花期货玉米淀粉：高成本高盈利

ningxueqin · 发表于 2023-2-14 11:11:21

　　
　　成本：10月原料成本持续高位
　　2022年玉米淀粉原料成本先降后涨，二季度升至年内最高水平，10月份重新进入连续上涨通道，并不断冲击年度高点。根据棉花期货数据监测，截至10月31日，山东地区玉米淀粉原料成本2840元/吨，环比涨幅2.75%，同比涨3.94%。这主要是受到基层农户售粮积极性偏弱、市场购销活跃度不高、玉米市场有效供应不足的影响，成本面对企业盈利有一定拖拽作用。但与此同时，玉米淀粉及副产品行情上涨，抵消了部分成本压力。
　　收入：玉米淀粉及副产品价格偏强运行
　　从玉米淀粉价格来看，今年玉米淀粉行情高位运行，三季度触底后正式进入上涨阶段。主要是下游需求量增加，而供应量连续多月处于低位，企业库存下降。根据数据监测，截至10月31日，山东市场玉米淀粉均价3155元/吨，较年度价格低点涨幅4.30%。
　　玉米蛋白粉、玉米纤维、玉米胚芽作为玉米淀粉的副产物，价格的涨跌变化对于企业利润产生一定影响。2022年副产品收入整体增加，10月份各产品价格在豆粕价格上涨及企业库存低位等因素的影响下继续快速抬升，极大地增加了企业的盈利收入。根据数据监测，截至10月31日，山东市场副产品收入1203元/吨，较年度最低值768元/吨涨幅56.64%；同时生产企业加工利润180.8元/吨，月环比增加116.54元/吨，较年度利润低值增加379.02元/吨。
　　11月企业高盈利或有下降
　　目前华北地区基层农户售粮积极性偏弱，市场购销活跃度不高，贸易主体收购量有限且收购成本较高。玉米淀粉生产企业原料库存量偏低，对于原料的需求量旺盛，将推动11月玉米价格高位偏强运行。由此可见11月玉米淀粉企业成本面依旧存压，对于企业盈利有利空影响。但对于玉米淀粉市场来说，截至10月31日，玉米淀粉行业库存已经降至60.91万吨，周环比降幅1.87%，相对于年度高点已下降38.74%，随着企业库存压力持续下降，挺价看涨预期增强。但由于部分地区物流运输不畅，需求减量，制约玉米淀粉价格也难以出现明显涨势。副产品市场来看，目前多数生产企业订单充裕，但由于各产品价格已经升至历史高位，下游市场对此接受度有限，所以副产品及主产品价格或将维持高位平稳运行，11月企业高盈利或有减少。
　　综上所述，随着企业成本压力继续增加，且主副产品价格趋于平稳运行，11月玉米淀粉生产企业的盈利空间或有收窄，但整体仍维持在盈亏平衡线之上。

棉花期货玉米淀粉：高成本高盈利

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