什么是 DeFi 2.0？

区块链 · 发表于 2022-12-14 10:19:37

DeFi 2.0 包括更高效的资金使用、流动性稳定机制和长期用户激励。

DeFi 2.0 的成员标准没有明确定义。这个类别至少包含几十个项目。Olympus DAO、Abracadabra Money、Alchemix、Tokemak 等都在其中。

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DeFi 2.0 解决了哪些问题？

然而，随着该领域的发展，低可扩展性和高费用、流动性和收入的波动性、智能合约的安全问题以及中心化等结构性缺陷已经变得明显。DeFi 2.0 项目试图通过采用新的原则和方法来解决这些问题。

长期流动性。

大多数 DeFi 协议通过以本地项目代币的形式提供激励来吸引投资者。“流动性挖矿”机制在短期内运作良好，但通过向流动性提供者支付奖励的代币的加速发行对其价格造成压力。收益率最终会下降，从而增加资本大规模“外流”及其迁移到另一个协议的可能性。

DeFi 2.0 试图通过建立协议储备基金或国库来解决这个问题，该基金用于在流行的 DeFi 应用程序中赚钱。此外，DeFi 2.0 项目在资金的帮助下为其他 DeFi 服务提供“流动性即服务”（LaaS）。最终结果应该是创造一个永久的收入流，通过发行管理代币来消除过高的收益。

无常损失

以加密资产对的形式向 DeFi 协议池提供流动性的投资者定期面临无常损失 (IL) 的风险。这些是由于池中两种资产的相对汇率发生变化而产生的，这大大降低了预期的投资回报，并使此类投资的吸引力降低。

尽管一些流行的 AMM-DEX 提供了自己的解决方案来减少 IL 的影响（例如，Balancer 池使用任意资产份额比例），但只有 DeFi 2.0 服务试图通过使用单向池从根本上解决这一问题。

集权

许多 DeFi 服务是由匿名团队开发的，他们做出了所有项目开发决策。这增加了有意或无意的管理错误的可能性，这些错误会损害项目的福祉和私人投资的安全。

DAO 的扩散——去中心化的自治组织，其成员通过链上投票决定项目开发的大部分战术和战略问题——是对这些挑战的回应。

虽然在 DeFi 1.0 中向 DAO 的过渡是缓慢且可选的，但它现在已成为 DeFi 2.0 中的行业标准。一般来说，将管理权移交给社区是项目成熟的标志，因为团队已经实现了所有预期的功能并成功吸引了用户和流动性。

DeFi 2.0 的历史和优秀案例

第二代去中心化金融大部分始于2021 年。那就是创造 DeFi 2.0 一词的时候。让我们来看看一些最著名的二代 DeFi 协议代表。

奥林巴斯 DAO（OHM）

于2021 年春季在以太坊网络上推出。它打算创建一种由自己的储备基金（国库）支持的去中心化储备货币。

为 Olympus DAO 资金筹集资金的主要方式是通过“绑定”机制出售 OHM 控制代币。用户可以用多种加密资产（DAI、ETH 等）购买短期债券（债券），并在五天内以小幅折扣获得 OHM 代币。

OHM 代币堆叠缓解了卖家压力。并且，在项目开始时，堆垛产量超过每年 200,000%（考虑到每 8 小时自动重新堆垛）。

为了提高协议稳定性，团队逐渐降低了 OHM 代币堆叠的收益。同时发布了LaaS产品Olympus Pro，让其他DeFi-protocols可以通过绑定机制获得自己的流动性。通过这种方式，该协议的收入来源是以国库为代价创建的，与新投资者的涌入无关。

Olympus DAO 在2021 年 11 月的鼎盛时期拥有超过 8.6 亿美元的区块链资产 (TVL) 和 43 亿美元的 OHM 代币资本。这一成功催生了大量模仿者，他们使用 Olympus DAO 源代码推出了他们自己的版本。

截至2022 年 6 月，OHMfork和DeFi Llama服务在所有流行的区块链中拥有超过 130 个 Olympus DAO 分叉。它们中的大多数与 OlympusDAO 的区别仅在于名称和原生代币堆叠收益率，但它们由匿名开发人员运营，这增加了资金损失的风险。数十个此类项目已经以退出骗局告终。

咒语金钱 (SPELL)

它于 2021 年 5 月推出，最初仅在以太坊网络上运行，但现在可在 Arbitrum、Fantom、Avalanche 和 BNB Smart Chain 等流行的 EVM 兼容网络中运行。该协议支持将加密资产（包括来自 yEarn Finance、Curve 和 SushiSwap 的国库代币）转换为算法 Magic Internet Money (MIM) 稳定币。MIM 在众多分散式和集中式交易所进行交易，允许投资者轻松地将其兑换成其他稳定币。作为对流动性提供者的奖励，项目积累SPELL管理代币，逐渐减少奖励。Abracadabra 使用 Olympus Pro 以折扣价购买债券来稳定流动性，以建立国库储备。SPELL 用于 GAO 投票。此外，

炼金术 (ALCX)

它是一个去中心化借贷平台，于2021 年 2 月在以太坊区块链上推出。它使用户能够通过发行高流动性合成代币来获得由加密资产担保的“自我清算”贷款。债务头寸通过与收益聚合器 yEarn Finance 以及 Aave 和 Compound 信贷协议的集成产生的收入自动偿还。

当进行 DAI 稳定币存款时，Alchemix 协议的第一个版本允许创建合成的 alUSD 稳定币。后来又增加了USDT、USDC、ETH等资产作为贷款的抵押品。所有资产的贷款价值比 (LTV) 参数均设置为 50%。因此，您最多可以借入已存入抵押品的一半。

平台的管理逐渐转移到 Alchemix DAO，协议收入的 10% 分配给 Alchemix DAO。ALCX 管理代币持有者可以投票资助扩大 alUSD 使用的项目。

托克马克 (TOKE)

该项目于2021 年 8 月在以太坊区块链上启动，重点关注长期流动性和安全性问题。钱包”反应堆。

TOKE 管理代币持有者投票决定如何使用每个反应器的流动性。TOKE 支付鼓励人们投票。第三方 DeFi 服务可以借用协议积累的流动性，并在使用时支付费用。这些费用支付给财政部（Tokemak Treasury）。

目标是最终达到协议不再需要外部流动性的程度。

DeFi 2.0 的风险和弊端

尽管 DeFi 2.0 有其优势，但它仍然存在许多与去中心化金融相关的风险，例如人为错误、智能合约中的错误和漏洞，以及由于错误的价格预言机导致的资产价格操纵的可能性。

未经适当审计的智能合约已经在 DeFi 2.0 中造成重大财务损失。例如，在2021 年 6 月Alchemix 协议中发生了一起事件，即在启动对与 ETH 价格挂钩的合成资产 alETH 的支持后不久。由于智能合约逻辑中的错误，一些用户收到了不正确的 4,300 ETH（当时为 650 万美元）。

此外，由于支持算法稳定币的项目（如 MIM 和 alUSD）的操纵或市场条件，存在失去法定货币挂钩的风险。

DeFi 2.0 的具体风险包括，大多数此类项目都以传统的流动性挖矿机制开始，并希望最终过渡到拥有自己资金库的稳定模式。另一方面，资金收入的增长很大程度上取决于DeFi行业的整体市场情况。因此，在市场活动下降的情况下，DeFi 2.0 协议的流动性自给自足可能是一个无法实现的目标。

DeFi 2.0的前景

2021 年，随着加密货币市场资本化和用户数量的增加，DeFi 2.0 项目通过各种创新解决方案展示了其吸引用户和资本的能力。然而，由于全球经济和政治事件， 2022 年开始的股票和加密货币市场的看跌趋势导致 TVL 和该领域所有项目的资本化结束。

即将到来的“cryptozyma”将成为整个 DeFi 行业的试金石。很难预测现有的 DeFi 2.0 项目中，哪些能够在新环境中茁壮成长，哪些会逐渐消亡。无论如何，无论市场状况如何，未来都会使用已经被证明有效的吸引流动性和用户的有趣方法。

什么是 DeFi 2.0？

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