Yearn Finance–去中心化资产管理

nime · 发表于 2022-11-13 17:43:46

Yearn Finance是一个去中心化金融（DeFi）协议，开创了资产管理的先河，给用户带来稳定的高风险资产，获得被动收益。该公司利用互联网和云计算技术将区块链技术与传统金融相结合，为客户带来更多价值和便利。每个人都能把它看成是自动化的资产管理机器人，它能把储户的资金配置在能带来最佳收益的战略上，从而得到最高收益。

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3.电信网络：打开飞行模式，用wifi下载安装APP 。

4.其他方法：关闭网络包括蓝牙、使用夸克浏览器或手机自带的浏览器下载安装、设置那里把病毒改成360等。

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（名为iEarn）是Andre Cronje最初发布的一款简单的收益生成产品，现在已经演变为一座以智能合约为基础的金融大厦。这种产品提供了一种全新的方式来处理交易。iEarn是一个简单的产品，可通过例如Compound,Aave、dYdX以及其他高利息产生的协议借入了财产。它还能提供类似于银行的中间业务，即从存款帐户中提取资金并支付给投资者。但是，Yearn Finance所能做到的并不只是把资金配置在不同稳定币储蓄账户上。
Yearn Finance提供广泛的产品，其中，以机枪池最为重要。机枪池由一组不同种类的资金构成，它们可以被用于购买或投资，以满足不同用户的需求。机枪池实质上就是一个动态策略聚合器，向多种战略分配资金，使存款人所选择的资产（不仅仅是稳定币）获得最佳收益，使用户既能维持首选资产敞口，又能获得回报。
研究背景
Yearn在2020年7月中发行自己的治理代币YFI，并且在DeFi领域吹出代币分配的公平程度。该代币是由一个基于区块链技术的平台发行的，它通过公开拍卖来进行交易。YFI代币是为某些Curve与Balancer池流动性提供者而设计的激励奖励，这些使用者还不得不把其流动性抵押给约定。这些代币是以“现金”形式发行的。一开始，只有30,000枚YFI代币被铸造并完全分配给所有的抵押者。在一个星期后，社区通过投票，决定了这个问题，并要求对该方案进行修改。此后社区通过建议0，让协议浇铸更多YFI，作为流动性提供者，开发者与贡献者提供了源源不断的动力。
由于货源有限，使用率较高，尽管创始人声称其财务价值为零，不过，YFI的售价在推出后的几个月内就从32美元飙升到了43,000美元左右。不过我们觉得YFI管理的代币一定要有很大的价值，才有利于平台的正常运营，由于代币持有者确定储户回报率。写这篇文章的时候，YFI锁定38亿美元，其中大约78%是锁在机枪池里的。
为什么YFI应该有一个非零值？
并非治理代币均如此。它的价值超过了目前的所有治理货币。YFI可以让持有者在机枪池中投票选择战略，费用结构的变化，浇铸新币，对贡献者发放激励奖励。这些现金可以在一定程度上反映出他们的偏好以及对公司未来发展方向的看法。代币持有者也控制了一个6亿美元左右的协议金库。在一个特定情况下，代币会成为项目管理者的重要资源之一。存在着非零价格，这就意味着，如果决策失误的话，作出治理决策者将丧失某些价值。所以代币持有者将产生某种动机来作出适当的决定，为了增强战略的吸引力，增加管理资产，提高协议收入。
Yearn防御
开源项目可分叉。它能帮助公司获得多少利润呢？在此背景下，Yearn有哪些防御能力？他认为，在这个系统中，策略家将通过合作获得好处。Yearn一大竞争优势就是和策略家共享回报。策略家可以将自己的武器存放到机枪池中。根据YIP-52（Yearn改进提案），Yearn要求机枪池的策略家是战略上的平等伙伴。策略家通过向存款人支付一定比例的绩效费来换取利润。Yearn机枪池每年对存款人征收2%的维护费，绩效费为20%。因此，他们必须支付一定数额的绩效费才能使存款人满意，这也是协议金库的来源之一。在YIP-52之前，战略家们只赚了绩效费的0.5%，而且，19.5%送进协议金库。策略家和协议国库都拥有自己的资产，但只有当策略达到一定数量时，才能获得最大的利益。YIP-52获得批准后，利润由策略家与协议金库分摊。若机枪池面积较大，良好的战略能给它的创造者提供相当大的回报。在一切去中心化的资产管理公司里，Yearn所经营的资产量最大，所以，它能给最优秀的策略家们带来至高无上的回报，以便用它来刺激他们仅仅和Yearn共享战略。这样就会产生比较好的收益，资产管理规模较大，策略家较好良性循环。
二是尽管有讽刺意味，而信任则是提高网络效应的关键。第三，在很多情况下，信任能够帮助提高项目成功率，尤其是那些需要大量投入资源进行维护的项目。比如从我们看到币安智能链中出现的几个以太坊分叉项目看，如果队伍分叉这个项目，但是对其理解不透彻，那么，他们就更容易受到黑客的攻击与剥削。因此，为了更好地管理这个系统，我们建议在分叉前对项目进行评估，以便决定是否需要更改或停止工作。Yearn所在的研究小组开创了这方面的先河，并且已经表现出对环境变化的适应能力。他们在项目初期采用了更高的投资回报比。收益率降低时，为了提高其效益，它们对机枪池进行了战略上的修改。在一个特定项目中，治理会影响到分支的数量和方向。在没有新的战略的情况下，治理的方式是用提高策略家奖励的方式进行回应。适应性是指团队在较长时间内的交付能力，而且分叉也会很短暂。
但是，收益是否是Yearn的可持续特征？
一个显而易见的问题就是，加密资产里收益率能否永远存在。传统金融对收益的追求往往只关注其波动率而忽略了其长期趋势，从而导致资产的价格偏离价值。好在，传统金融没有制定过高的准则，即便是发达国家，利率亦与之相近。因此，传统金融认为收益很低。我们相信，加密资产生态系统内部收益率会按照周期变化。因为收益具有周期性，当收益达到某一点后就不再增长了。更高回报，将吸引更多用户，因而提高了成本。当收益率达到一定程度时，就不再上升了。更昂贵的成本将让小规模投资者却步，所以收益率就降低了。如果收益高于较低的成本，那么小规模投资者将会退出。当小规模投资者不再和区块链进行交互时，成本将降低。如果收益和费用同时上升，那么小规模投资者就会退出。然后接下来周期的价格上涨，再加上更低的成本费用，又促使小规模投资者加入进来，循环象那样反复进行着。我们发现这种投资模式可以有效降低数字资产价格波动。我们在上期<数字资产投资者>中已经对这一假说进行了说明。接下来将继续讨论这个模型的动态过程。DeFi代币价格遭遇近期加密货币崩盘，但是，被锁定为多种DeFi协议的代币数目却基本没有变化。这意味着，即使没有任何其他交易发生也可以获得稳定的回报。更有比特币、稳定币希望从以太坊区块链中找到被动收益。所以我们觉得DeFi任重道远。
投资论文等
由下而上
DeFi的崛起，让持有者不只能获益于价格的上涨，也能在各类资产中得到被动收入。Yearn服务于后一种情况。他们通过在网络和手机等终端上创建一个虚拟账户来管理自己的财富，并将其分配到那些拥有不同账户的持有者手中。尽管持有者还能独立获得被动收益，而不需要Yearn，但是，这一协定带来了某些利益。例如，当他们使用这些设备时，可以将其作为个人计算机来访问，而不需要通过网络或其他途径去连接。第一，这比一般持有人挪动其资金更安全。因为它不会被非法的攻击所影响，从而避免了被恶意入侵的风险。DeFi是一个狂野的西部，甚至懂技术的人，都有可能成为黑客，成为利用漏洞的牺牲品。由于他们对互联网上的活动非常熟悉，所以他们能很容易地从网络入侵。一般用户无法在类似这种动态环境下对智能合约进行恰当的审计，也无法对资金进行调配。Yearn小组经验丰富，对潜在陷阱的理解要远远超过大部分用户，从而可以提供更好的风险调整收益。第二、可知gas的成本很高。如果用户有能力支付的话，他们将很难接受这种服务。小投资者（<10,000美元）无力支付费用，跟不上少数收益农场。因此，在小规模投资时就需要考虑到如何减少风险损失，而不是增加投入。Yearn在汇集资金方面有优势，这样就可以对用户gas费用成本进行补助。
YFI可以直接获益于该平台带来的利益。该协议还规定了一个专门用于支付管理费、绩效费及利息等收入的账户。协议管理费2%，绩效费20%。该公司还承诺在协议期满时获得剩余的利润并返还给投资者。所有管理费及50%绩效费将归代币持有者所控制金库所有。该协议的主要问题在于代币拥有者在支付给代币持有者时存在较大风险。减去成本之后，协议收益将用于从公开市场回购YFI（请查看下面的YIP-56）。受YFI货源的限制，TVL正在发展，协议金库继续采购压力，这种代币模型极有可能在将来对YFI市价产生巨大的推动作用。

Yearn Finance–去中心化资产管理

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