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“企业并购是一个企业实现改造、产权重组、产业结构和产品结构调整的重要方式，根据对全球兼并与收购案的统计数据，只有大约35%至40%的并购可以达到预期投资目地，也就是说有将近70%的并购交易结果都是不尽人意的。虽说一个失败的投资项目可能有100个失败的理由，但究其根本，都是源于欠缺一个合格的尽职调查。” 古人云：知己知彼，百战不殆。所谓尽职调查(DueDiligence Investigation)又称谨慎性调查，一般是指投资人在与目标企业达成初步合作意向后，经协商一致，投资人对目标企业一切与本次投资有关的事项进行现场调查、资料分析的一系列活动，这么做主要目的主要有： ·价值发现，验证目标企业过去财务业绩的真实性，预测其未来的业绩，并进行估值 ·风险发现，识别投资风险，评估风险大小并提出应对方案 ·项目可行性分析，了解投资的可操作性及确定及交易时间表 尽职调查的结果将作为交易结构设计、双方谈判、控制风险、最终交易协议的重要依据，成功的尽职调查可以改变买方双方信息不对称的状况，发现隐藏的风险和法律问题。 尽职调查的范围（部分） 理想很美好，但现实却是： 一方面，现在的企业尽调大都是"形式尽调"或"程序尽调"，而非"实质尽调"。所谓形式尽调就是为了满足投资并购过程的必要程序要求，在投资对象提供的资料或简单的征信及表层数据提供商（如天眼查等）的数据的基础上，进行一般的核查及排查（远远谈不上调查），同时让投资对象签署一些承诺事后可以追究他们法律责任的文件。但如果由于投资对象刻意隐瞒真相造成投资损失，即使可以采取法律手段追究，恐怕也是赢了官司追不回钱。 另一方面，大多目标企业会出于自我利益保护、谈判战术等原因，只提供对自己企业有利的信息，隐藏不利的信息，甚至提供虚假信息。此外，如果遇到了需要跨国并购的尽职调查，由于并购交易前的时间限制、卖方信息不充分、又涉及不同的政治环境法律体系等客观因素，按照常规的思路展开调查就变得更加难以揭示隐藏风险。 因此，能够突破时间、空间的限制，最大程度弱化人为关联影响，完全从开源网络的客观环境中获取、挖掘深层次商业情报，再进行深度分析、提炼的情报官，自然成为做企业尽调的最优选择。 一般而言，一个专业的情报官能够通过开源网络情报技术，利用大数据分析技术，结合丰富的实战经验，多层次、多维度地搜集挖掘相关信息，并经加工处理，综合分析，求证研判，去调查企业隐藏的问题，并从而获取目标对象（人物、事件、机构、项目等）精确可靠的信息。 悬崖勒马美都险陷近36亿收购案沼泽 2018年美都能源拟斥资35.96亿现金收购瑞福锂业98.51%股权，这么大的投资项目可行吗？有多大风险？瑞福锂业总部在山东，参股锂矿公司在新疆，瑞福供应商在江西，该如何去展开调查？ 在商业并购重组中，标的企业公开披露的都是他们有利的信息，而将不利的内部信息隐藏起来，带有一定的误导倾向，当涉及到跨地区、新行业的项目，常规的调查方向实施起来就有很大困难，发现并揭示隐情更是难上加难。因此，经过多方考量，美都没有采取受到过多限制的传统尽调方式，而是聘用了情报官来进行调查。 通过开源网络情报技术，情报官另辟蹊径，多层搜索，深度追踪，以情报思维甄别真假，破解疑云， 发现了多处疑点： 其一，瑞福锂业前三季度真实用电量低得惊人，瑞福锂业2017年前三季度获得的电力供应，不足以支撑上市公司美都能源公告中披露的碳酸锂“产量”。 其二，涉及瑞福锂业一些关键事实的信息披露互相矛盾，比如，对了解瑞福锂业2014年、2015年产能、产量至关重要的“4万吨/年锂矿物提取碳酸锂项目”的建成、投产时间，在多份公开文件中至少出现四种不同表述，项目建成和投产时间已然成谜，相应年份的产量存疑。 其三，在进口货源上，瑞福锂业掌控力也不强。 其四，对公司未来发展造成巨大困扰的是原材料采购难题，只有探矿权且可行性存疑，看似有矿，但真实价值如何评判？如果无法解决原材料采购问题，瑞福锂业画了巨大的产能之饼，如何填实近36亿的估值？如何完成13亿盈利的承诺？ 最终，美都悬崖勒马，放弃了此次收购，成功规避了风险。 其实，投资并购中的判断可以大致分成两个层面，事实判断和价值判断，事实判断是价值判断的基础。从事金融投资、法律服务的人他们的精明是在价值判断层面，而对事实的调查并非他们的专业。所以在中国这种信息不对称严重的环境里做投资，价值判断层面的精明人被事实层面的假象迷惑而做出错误判断的案例比比皆是。 所以，作为投资者要时刻记住，你所看到的都是别人想让你看到的，如果你想同时看到别人不想让你看到的，还是要需要专业的人来调查。 目前市场上大部分的企业还没有设立情报官的职位以及相应的部门，对目标公司的企业尽职调查都是交给专业的商业情报公司，但大多数商业情报公司都是采用实地考察和部分线上手段来获取信息，一来受制于实地主观环境的影响，存在工作不认真和内外勾结蒙骗之类的道德风险，二来受制于客观上网络搜索技术的有限性，导致很难获得完整准备的调研结果。因此，能够突破以上限制的情报官的能力可以说是企业尽调最佳的选择。 然而，由于对商业情报及情报官认知的普遍性较弱，本就稀缺的情报官群体及具有相应能力的人更加变得可遇不可求。因此，能够借助情报官的能力成功规避并购风险的企业也只在少数。 那怎么办呢？事实上，一个合格专业的情报官需要具备系统的情报思维、卓越的情报收集方法和专业的情报分析能力，而这些能力虽然不是可以轻易学习和吸收的能力，但却可以通过专业的培训来培养。其实，情报官不仅仅是一个职位，更是一种独特的能力。是一种信息收集、整合和转化的能力，这种能力不仅对情报官，对每一个职场人都十分受益，都值得去学习。 福韵数据携手中国信息安全认证中心开展CISAW网络情报分析培训，导师团队由国家信息安全发展战略研究专家、国家网信办数据安全专家、资深网络情报专家以及公司多名富有实战经验的高管组成。重点培养学员信息收集、整合、分析和转化的能力，从根源解决信息不对称问题，授之以渔的向企业输出“情报官”，受益终生！ 情报即商机！你还在等什么？
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海星球 发表于 2019-8-21 15:04:48
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